Watanabe Fumihikoさん、こんにちは。
上野亨氏の『ActionScriptバイブル』で紹介されていた方法ですが：
パスワード用フォント（この場合なら、どの文字も●になるフォント）を作ってテキストフィールドにうめこみます。
本付属のCD-ROMには著者作成フォント（abcが・・・になってるフォント）も同梱されてました。Flashだけでの解決じゃないのですが…フォントさえ用意できちゃえば、あとは楽かもですね。