Mac OS X 10.5.8 Xcode 3.1、Flex SDK3環境です。
Flex SDK4ということなので、異なる箇所があるかもしれませんが、
コンパイルと結果の表示に成功したので、以下にその方法を書きます。

coreswfをダウンロードします。
http://code.google.com/p/coreswf/

展開して現れるReadmeを参考に、Core SWFフォルダを/Developer/Library/Xcode/Project Templates/に、
ほかのファイルを/Developer/Library/Xcode/Specifications/にコピーします。

で、わたしのFlex SDK3はDeveloper/flex_sdk_3にあるので、
さっきコピーしたCore SWFフォルダ内のAS3 Basic/build.xmlを開き、
上から３行目のFLEX_HOMEの場所をDeveloper/flex_sdk_3に変更し、
build.xmlと同じフォルダにあるSWFApplication.xcodeprojを右クリックして
[パッケージの内容を表示]を選び、中のproject.pbxprojを開いて、
４８行めほどにあるbuildArgumentsStringの値を
"-DFLEX_HOME=/Developer/flex_sdk_3 -emacs $(ACTION)"
にかえました。

わたしの環境ではこれでHello Worldが自動的作成され、コンパイル、表示されました。

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永井勝則：
himco.jp :