Fumioさんは書きました：
もしかすると、こういうことですか?

// SWF: b.swf
// _root: メインタイムライン
// 第1フレームアクション
val1 = "my value";
// _root.val1 = "root value";

// SWF: a.swf
// フレームアクション
_mc = this.createEmptyMovieClip("mc", 1);
_mc.loadMovie('b.swf');

だとすると、mc.val1に対するObject.watchの設定は、外部SWFのロードによりクリアされてしまうと思います。